美元指数 ® (USDX) 在2025年1月以强劲表现开局，首个交易日收于109.21，上涨0.81%，创下本月最强劲的单日涨幅。此涨势将美元指数推至超过布尔通道的上缘。然而，尽管美国供应管理协会(ISM)发布之制造业采购经理人指数(PM)数据优于预期，翌日涨势却逆转。数据显示，制造业虽然仍处于紧缩状态，但有所改善，指数从11月的48.5上升至12月的49.3，符合预测，这显示制造业活动的下降趋势有所缓和。到1月第一周结束时，美元指数 ®收于108.80，上涨0.93%。

接下来的一周，随着看跌情绪的蔓延，美元指数在1月6日大幅下跌，此前有消息称川普的助手正在开展一项仅涵盖关键进口商品的关税计划，而非最初担心的广泛关税。美元需求减弱，直到在20日移动均线找到支撑，买家介入才导致小幅上升。尽管如此，美元指数最终在当日收盘下跌0.62%，又在1月7日重新挑战20日移动均线后，美元指数扭转了最初的下跌，并在本周剩余时间内收盘走高。 美国供应管理(ISM)公布之服务业PMI数据显示，服务业持续扩张，上升至54.1，超过市场预期，这使看涨情绪回升。翌日，12月的小非农(ADP)就业变动数据低于预期，新增12.2万个就业岗位，低于预期的14万，以及前一个月的14.6万。在联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要发布后，美元指数当日稍晚走强。会议记录显示，对降息采取谨慎态度，持续的通胀担忧及潜在政策影响暗示美联储更为强硬的立场，支持美元升值。美元指数当日收盘上涨0.39%，报108.93。由于1月10日强劲的非农就业数据发布，看涨情绪持续。12月新增了256,000个就业岗位，显著超出预期（160,000）以及11月向下修正的212,000。此外，12月的平均每小时收入相较上个月上升0.3%，略低于11月的增幅，而去年同期收入则从前一个月的水平下降至3.9%。在测试日布尔通道的上缘后，美元指数达到109.54至110.8的日阻力区域并回落，但仍以0.42%的涨幅收盘。美元指数 ®本周收于109.49，周涨幅0.65%。

1月13日，美元指数上涨至月度高点110.02，重新测试日阻力区域，随后空头重新掌控局势，指数下跌。尽管在最后回跌，美元指数收盘上涨0.29%，报109.81。翌日，在不包含食品和能源的生产者物价指数（PPI）报告发布后，对美元的需求进一步减弱。数据低于预期，为3.5%，与向上修正的11月数据一致。美元指数当日收盘下跌0.29%，报109.11。1月15日，不包括食品和能源的年度核心通胀数据发布，显示下降至3.2%，低于预期的3.3%。同时，更广泛的消费者物价指数（CPI）从前一个月的2.7%上升至2.9%。通胀报告强调了能源价格的回升、食品成本的适度上涨，以及居住成本虽然放缓但仍对整体通胀有显著贡献。这种通胀的混合情况显示，美联储的货币政策面临持续挑战。美元指数 ® 在通胀数据发布后追回了之前部份的损失，最终却以0.15%的跌幅收盘于108.92。在1月16日发布12月零售销售数据后，下行压力依然存在，尽管压力轻微。报告显示月增长率为0.4%，低于预期的0.6%。在1月17日美元指数以0.38%的涨幅收盘后，该周以涨势结束。尽管如此，美元指数本周收于109.20，微跌0.26%，结束了之前连续六周的涨幅。

1月20日当周，美元指数 ® 出现显著波动，创下自2023年11月以来最差的每周表现。美元指数大幅下跌，突破日布尔通道的中点，并在本周末挑战下限。此种看跌情绪主要是由于川普总统于1月20日的第二次就职典礼后，美中关系的发展所推动。美国总统川普与中国国家主席习近平进行了一次对话，此番对话为两国紧张局势的缓解带来了一线希望，川普宣布推迟执行对抖音的限制措施。此外，因为市场预期关税不会真如先前担忧的那么高，对通胀的担忧也因此减少，加上川普呼吁美联储降息，增加了投资者对风险资产的胃纳，减少了对美元作为对冲货币的需求。本周结束时，1月的标普全球制造业采购经理人指数为50.1，超出预期，显示制造业略有扩张。然而，1月的标普全球服务业PMI数据显示出轻微放缓，指数纪录在52.8，低于预期的56.5和12月的56.8。美元指数 ®本周收盘下跌1.82%。

1月27日看跌情绪持续，直到美元指数跌至106.89至106.40的支撑区域，然后略有回升，收于107.16，下跌0.18%。次日市场跳空上涨，收盘上涨0.12%，报107.68。美联储于1月29日宣布其决定，将利率维持在4.25%至4.50%。美联储对通胀的信心减弱以及对未来降息采取更谨慎的态度，导致对美元需求增加。因此，美元指数收盘上涨0.07%。1月30日时，2024年第四季度GDP数据显示，美国经济的年化增长率为2.3%，低于上一季度的3.1%，但仍显示出稳定的增长。本周以12月的核心个人消费支出（PCE）价格指数发布结束，该数据于1月31日发布。结果符合预期，月增长率为0.2%，年增长率维持在2.8%。美元指数 ®在整周上涨0.93%后，收于日布尔通道的中点附近。美元指数 ®在1月底以小幅上涨0.02%收于108.35。

美元指数 ® 在1月的周线时间框架中保持上升趋势，交易于周简单移动平均线(SMA)和20、30及50日指数移动均线(EMA)之上。然而，日线图描绘出更复杂的情况，特别是在本月最后两周。20日和30日指数移动平均线横向穿过价格走势，显示缺乏明确的方向动能。美元指数在20和30日均线下方交易，显示短期下行趋势。

Source: ICE Connect

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